Матеріал підготовлено з використанням штучного інтелекту на основі відкритих першоджерел.Швеція, Нідерланди, Іспанія та Польща 27 серпня 2026 року подали спільного листа до керівництва Євросоюзу з вимогою відновити роботу над механізмом використання понад €210 млрд заморожених резервів Центробанку Росії для підтримки України. Попередня спроба запустити аналогічний план зазнала краху в грудні 2025 року після того, як Бельгія — країна, де зосереджено більшість активів, — заблокувала ініціативу. Дипломатичний поштовх відновлює одну з найгостріших геополітичних і правових дискусій в ЄС на тлі зростаючого фінансового дефіциту Києва.
Лист очолила шведська міністерка закордонних справ Марія Мальмер Стенергард; до ініціативи долучилися колеги з Нідерландів, Польщі та Іспанії, що символічно охоплює всі чотири регіони Союзу. Документ адресований Верховному представнику ЄС із зовнішньої політики Каї Каллас та ірландській міністерці закордонних справ Гелен МакЕнті. Автори просять Єврокомісію дослідити нові варіанти механізму, що гарантуватимуть рівномірний розподіл фінансових і правових ризиків між усіма 27 державами-членами, — і першим кроком вимагають обговорення питання на неформальній зустрічі міністрів закордонних справ ЄС 1–2 вересня 2026 року в Ірландії.
Центральна перешкода — правова та інституційна. Пряма конфіскація суверенних резервів суперечить нормам міжнародного права, тому Єврокомісія раніше запропонувала обхідну схему: ліквідні залишки замороженого портфеля (~€176 млрд) реінвестуються у безкупонні облігації Комісії, забезпечуючи кредит Україні без формального відчуження власності. Бельгійський прем’єр Барт Де Вевер відкинув і цю конструкцію, вимагаючи «повного мутуалізування» ризиків серед усіх членів ЄС. Euroclear — головний кастодіан замороженого портфеля — попередив про ризики «відтоку інвесторів» та можливих судових позовів з боку Москви; Бельгія побоюється, що у разі програшу в суді саме вона опиниться під головним ударом.
На цьому тлі наростає фінансовий дефіцит Києва. У квітні 2026 року ЄС затвердив кредит підтримки обсягом €90 млрд, перший транш якого надійшов у червні та покриває близько двох третин потреб України до кінця 2027 року. Президент Зеленський оголосив про дефіцит бюджету Міністерства оборони в €23 млрд, а шведська міністерка Стенергард констатувала, що чинного обсягу підтримки «явно недостатньо». Чотири країни хочуть, аби Єврокомісія повернулась до пошуку нових правових і технічних рішень та доповіла про результати до вересневої зустрічі.
Що це означає для капіталу
Санкційний режим залишається незмінним. Незалежно від результату вересневих переговорів, €210 млрд резервів ЦБ РФ залишатимуться замороженими — жодних сигналів щодо розморожування до кінцевого врегулювання конфлікту. Для платіжного бізнесу та компаній зі структурами в ЄС це означає збереження чинних санкційних обмежень і відсутність будь-яких операційних вікон у розрахунках, пов’язаних із Росією.
AML та санкційний комплаєнс: посилена увага регуляторів. Будь-яке оновлення правового режиму щодо активів РФ автоматично підвищує регуляторну увагу до транзакцій, пов’язаних із Росією та Білоруссю. Платіжні провайдери, фінтех-компанії та оператори, що проводять розрахунки у євро, мають очікувати оновлень санкційних списків і посилення вимог до скринінгу відповідно до регуляцій ЄС та стандартів FATF.
Системний ризик для клірингової інфраструктури. Якщо механізм перерозподілу активів буде реалізовано, під тиск може потрапити репутаційна нейтральність Euroclear як розрахункового вузла — критичний фактор стабільності для ринків єврооблігацій та будь-якого інституційного учасника, чиї активи клірингуються через Бельгію.
Індикатор
- €210 млрд — обсяг заморожених активів ЦБ РФ у ЄС, переважно у Euroclear (Бельгія); ~€176 млрд вже конвертовані у ліквідні інструменти (Euronews, серпень 2026).
- €90 млрд — кредит підтримки ЄС для України, затверджений у квітні 2026 року; покриває близько ⅔ потреб Києва до кінця 2027 року, перший транш — червень 2026.
- €23 млрд — задекларований дефіцит бюджету Міністерства оборони України, озвучений президентом Зеленським як обґрунтування додаткового фінансування.
- 1–2 вересня 2026 — неформальна зустріч міністрів закордонних справ ЄС в Ірландії; перше заплановане обговорення питання активів після зупинки переговорів у грудні 2025 року.
